Da es für den BMW 5er (E39) kein Touring-Modell von der M GmbH gab, stellte der BMW 540i Touring das Spitzenmodell in diesem Bereich dar. Er wurde erst im März 1997 eingeführt, knapp zwei Jahre nach der BMW 540i Limousine. Der High-Performance-Kombi war mit einem V8-Triebwerk (M62B44) mit 4,4 Litern Hubraum ausgestattet, das für ein beeindruckendes Drehmoment (440 Nm) sorgte, vor allem in der technisch überarbeiteten Version (M62B44TU ab 1998). Mit der Überarbeitung wurde auch die variable Nockenwellenspreizung für Ein- und Auslassnockenwelle (Doppel-VANOS) und eine elektronisch gesteuerte Drosselklappe eingeführt.